China lidera una pausa en el recalentamiento bursátil de los mercados emergentes

Una corrección en los mercados bursátiles de China podría afectar a otros mercados emergentes, que ya han hecho una pausa en su marcado ascenso este año.

Las recientes caídas de las bolsas asiáticas, que han encabezado un alza de los mercados mundiales en los últimos seis meses, sugieren que se está gestando un retroceso luego de un repunte récord desde los mínimos alcanzados durante la crisis económica del año pasado. El flujo de efectivo a los fondos de inversión que apuestan en los mercados emergentes ha comenzado a estabilizarse.

La señal más clara de esta tendencia proviene de China, donde el mercado bursátil en gran parte está cerrado para los inversionistas internacionales, pero cuyas grandes fluctuaciones pueden influir en el ánimo en otros países. Después de más que duplicarse desde noviembre del año pasado, el Índice Compuesto de Shanghai ha perdido 23% de su valor desde principios de agosto. El martes, el índice subió 0,6% a 2.683,72 puntos, tras descender 6,7% el lunes en medio de temores sobre la contracción del crédito y un exceso de emisiones de acciones que llegará al mercado.

En agosto, el Índice de Mercados Emergentes MSCI cayó 0,5%, empujado por un descenso de 3% en Asia. Los mercados de Europa del Este ganaron 3,6% y en América Latina subieron 1,9%, mientras que las bolsas de Estados Unidos y Europa continuaron sus repuntes.

Los temores de que la recuperación china impulsada por la inyección de crédito no dure están trasladándose a otros mercados emergentes. Un enorme aumento de crédito bancario contribuyó a un alza de los relativamente cerrados mercados bursátiles de China. No obstante, también ayudó al gigante asiático a comprar reservas de materias primas como petróleo y mineral de hierro, lo que hizo aumentar sus precios. Las alzas en los precios de los commodities contribuyeron al repunte de los mercados de países emergentes como Brasil y Rusia, que son grandes proveedores de recursos naturales.

Cuando los mercados globales empezaron a repuntar a principios de este año, los gestores de fondos invirtieron en acciones de mercados emergentes, con la esperanza de aprovechar las enormes fluctuaciones que ocurren allí en comparación con los países desarrollados. Como resultado, los índices que siguen a los países en desarrollo registraron algunos de los mayores y más rápidos incrementos en años. La bolsa de Indonesia ha subido 89% en lo que va del año, según MSCI. El mercado ruso se ha elevado 58% y el brasileño se ha disparado 71%, ambos hasta el lunes.

En el último mes, sin embargo, el flujo de fondos extranjeros a los mercados emergentes se ha desacelerado. De abril a julio, los fondos de inversión asiáticos recibieron US$3.600 millones; en agosto, captaron apenas US$203 millones, según la firma de investigación de mercado EPFR Global.

En el corto plazo, la debilidad en Shanghai podría espantar a los inversionistas que ven a China como un ancla económica global.

Fuente: The Wall Street Journal

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