Visiones sobre el mercado de la celulosa

 

Tiempos que corren

Un panorama global de la situacion indica que la naturaleza ciclica de los precios de los commodities puede implicar significativas variaciones en los ingresos y utilidades de las empresas.

Este es un factor que se encuentra fuertemente mitigado por la posicion de bajo costo de celulosa de las empresas que supieron hacerlo ordenadamente. La situacion es distendida cuando se es un productor de menor costo a nivel mundial gracias a las condiciones de crecimiento del recurso forestal, tecnologia e integracion de sus operaciones.

Esto otorga a empresas instaladas en America, una mejor posicion competitiva frente a productores europeos y norteamericanos, considerando las fluctuaciones de precios que caracterizan al mercado de celulosa.

La profundizacion de la crisis financiera internacional y condiciones propias de algunos mercados impactaron negativamente el desempeño operacional en los ultimos meses de 2008. En particular, se destaca el fuerte ajuste a la baja en los precios de la celulosa, con caidas de 38% en el caso de la fibra corta y 35% para la fibra larga, respecto de los maximos alcanzados a mediados de año.

Hay empresas que han mostrado historicamente una solida situacion financiera, con un nivel de endeudamiento no significativo, buena liquidez y una holgada cobertura de gastos financieros respecto de su flujo de efectivo.

Otras no tanto, y corren las desventuras de tapar huecos con ventas poco ventajosas.

A lo que se agregan riesgos que enfrentar como la exposicion de los resultados a la variabilidad del precio de los productos forestales. Siendo ademas un factor de enorme riesgo el cese de compras de adquirentes historicos, caso China por ejemplo, lo que dificulta la colocacion y aumenta lo contabilizado en stocks inmovilizados.

Uruguay tiene pasta para este rubro.

No por algo es visto con buenos ojos por el mundo del negocio. No hay tierras prometidas en economia.

Pero este sector tiene en Uruguay varias caracteristicas que lo favorecen, donde se manifiestan fortalezas y particularidades a las que se puede echar mano para enfrentar dificultades coyunturales.

Que el pais es competitivo en materia prima y dispone de abundante espacio para crecer, ni se pone en tela de juicio. Se ha demostrado con hechos que el ciclo productivo de las especies que se plantan significativamente menor al de otras latitudes, incomparables con los paises nordicos.

Las empresas extranjeras instaladas permanecen. Otras ratifican su interes en invertir aqui, aunque realicen ajustes a sus proyectos previos a la crisis. Por ello coincidimos en que las inversiones a largo plazo conllevan una cultura empresarial que trasciende las coyunturas.

ENCE para por un momento dificil que no es producto de la ultima crisis sino que viene de viejo.

Y en un momento donde los vientos arreciaban sobre ciertos commodities, entre ellos la celulosa, ha salido a campear el vendaval. Buscando un socio que le permitan seguir con la vieja idea de una planta de celulosa en Uruguay, y que a la postre le permita sacar de aprietos serios a su casa central en España.

Y la novia esta alli. Buscando un pretendiente.

Donde tres parecen definitivamente querer satisfacer los amores de la doncella. La lusitana Portucel y la sueco-finlandesa Stora Enso disputan cabeza a cabeza la preferencia de Ence. Pero aparecio - segun ciertos datos - un tercero en discordia, que podria ser la chilena Compañia Manufacturera de Papeles y Cartones (CMPC).

Una quiere invertir en el exterior hace tiempo. Tiene poderosos apoyos economicos, en especial un socio que viene de las cementeras. La otra ya traza sus lineas de compras y plantaciones, paso previo e indiscutible.

Ambas buscan ademas un puerto. Justo alli, a orillas del Rio de la Plata. Pero lejos de las plantaciones donde la logistica se encarece. Producto de una lucha contra los tiempos, cuando se decidio dejar Fray Bentos, en discutible accion, mal que les plazca.

El tercero, si es el que se menciona, ya tiene algunos negocios menores de tissue y papel, amen de algunos campos. Pero importa y mucho lo anterior. Una crisis que no sera eterna, sino circunstancial y en un rubro donde su producto es casi imprescindible, el papel. Produciendo a costos que se atengan a esa reduccion de precios que busca estabilizarse en un 40% o circa, de lo que anduvo valiendo.

Se calcula que en un mes y poco, antes puedan haber novedades…

Y ninguno de estos items estara ajeno a la decision. La asociada es costosa pero tiene casi todos los permisos y tierras.

Para pensarlo.

Y mucho, porque el dinero vale mas en tiempos de crisis.

Fuente: Tiempo